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新东方股价持续下跌 培训旺季增收不增利

时间: 2018-11-14 08:19:46 | 来源: 界面 | 阅读: 148次

  10月份,新东方一度触及51.21美元的低位,股价在四个多月时间内遭遇腰斩。

王立夫


图片来源:视觉中国

中国最大的英语教育培训机构新东方(EDU.N)正遭遇考验。由于业绩令人失望,该公司股价持续下跌。

2019财年的第一财季,新东方实现营业收入8.6亿美元,较上一财年同期增长30.1%;教学科目辅导与备考课程的学员总注册数达到173.5万人左右,较上一财年同期增长13.2%。

不过,当季净利润为1.23亿美元,较上一财年同期下降22.2%。实际上,这一利润不仅低于2017年第一财季,也低于2016年和2015年第一财季。2016年和2015年同期,新东方分别实现净利润1.41亿和1.29亿美元。

新东方的财政年度为每年6月初至次年5月底。由于暑假期间是教育服务和培训业务开展的高峰期,所以第一财政季度是新东方销售的传统旺季。

运营成本与费用的大幅增加拉低了新东方的盈利。一季报显示,新东方当季运营成本和费用为7亿美元左右,较上一财年同期增长40%。

新东方称,第一财季收入成本(cost of revenues)较上一财年同期增长36%,至3.67亿美元,主要是因为课时增加造成教师薪酬上升,同时学校和学习中心数量增加引起租金成本上升。与此同时,销售和营销费用较上一财年同期增加34.4%,至9930万美元左右,主要是因为品牌推广费用增加,以及销售和营销人员薪资增长。

可能是因为盈利大幅倒退,新东方股价持续下跌。今年6月份,新东方触及108.23美元的纪录高点,随后股价转而进入跌势。10月份,新东方一度触及51.21美元的低位,股价在四个多月时间内遭遇腰斩。

目前新东方股价有所反弹,但距离前期高点仍有相当大的差距。

即便是在当前的股价下,市场给予新东方的估值依旧很高。上一财年,新东方基本每股收益1.87美元。按照当前股价计算,新东方静态市盈率为30.6倍,数值远超当前的盈利增长率。

新东方正面临扩张速度过快,导致短期内教学中心无法带来收益的问题。截至第一财季末,新东方学校与学习中心总数为1100家,相比上一财年同期增长201家,相比上一财季增长19家。

据《证券日报》报道,数据显示,自2017财年第四财季以来,新东方连续5个季度学习中心保持高增长,2018财年全年增长226个学习中心,全年教室总面积同比增加约40%。而反观招生情况,新东方教室的供给速度一度超越了学生的增长速度。

除此之外,新东方也面临校外培训市场监管趋严的问题。例如,此前国务院印发《关于规范校外培训机构发展的意见》,要求校外培训机构培训时间不得和当地中小学校教学时间相冲突,培训结束时间不得晚于20:30,不得留作业;严禁组织举办中小学生学科类等级考试、竞赛及进行排名。这一规定直接影响到新东方等教育培训机构的核心业务。

与此同时,校外培训机构必须有符合安全条件的固定场所,同一培训时段内生均面积不低于3平方米,确保不拥挤、易疏散;必须符合国家关于消防、环保、卫生、食品经营等管理规定要求。此外,从事语文、数学、英语及物理、化学、生物等学科知识培训的教师应具有相应的教师资格。因此,这一规定也将在一定程度上抬高新东方等教育培训机构的成本。

有分析人士称,目前K12教育(学前教育至高中教育)已成为新东方业绩增长的主要动力,但相当数量的K12教师还没有教师资格。虽然目前这种现象还未对教学产生影响,但它毕竟给新东方的人力资源安排留下了隐患。

新闻标题: 新东方股价持续下跌 培训旺季增收不增利
新闻地址: http://armandsorchardsideinn.com/gushi/376663.html
新闻标签:新东方  增收不增利  财年
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