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华泰证券:易居中国赴港上市带动房地产服务市场发展

时间: 2018-07-13 13:24:27 | 来源: 新浪证券综合 | 阅读:

华泰证券房地产行业周报20180708

本周观点: 重点房企融资边际改善,行业整合速度预期加快

用益信托数据显示, 2018 年 1-6 月集合信托共成立 4217 款产品,募集资金 6887.56 亿元,平均收益率为 7.51%。 其中房地产类信托产品共成立 1176 款,成立规模 2405.51 亿元,平均收益率为 7.89%。 上半年房地产信托成立规模占比信托产品总规模 34.93%, 相较于去年同期的 1706.91 亿元,同比增幅达到 40.93%。融资渠道收紧叠加利率水平上浮,房
企再次转向高成本的信托融资,反映出行业总体融资压力持续提升。与此同时同策数据显示,2018 年 6 月 40 家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计 506.85 亿元,环比 2018年 5 月的 451.17 亿元增加 12.34%,虽然依然处于近一年低位水平,但是呈现边际改善趋势,改善动力主要源于公司债和境内银行贷款融资的提升。我们认为行政调控和融资收紧对房企的现金流提出新一轮考验,重点房企传统融资渠道的相对优势依然存在,与此同时品牌溢价、管理溢价所对应的毛利率和周转速度优势也有望凸显, TOP50 房企预期受益于行业整合速度的加快。

克而瑞数据显示, 2018 年 1-6 月百强房企销售金额环比增长 34.7%,增速较 5 月提升 17个百分点。单月销售达到了 11094 亿元,同比增长 45%,再创 2018 新高。我们认为虽然
行业政策基调存在继续从严的风险,但是短期依然具有一定的销售惯性, TOP50 在行业集中度提升过程中的相对优势和主动权依然明显。 此外,本周易居中国启动上市路演,预计于 7 月份在港交所挂牌,有望在带动房地产综合服务市场发展的同时为一手房代理公司带来更多的市场关注机会。此外招股说明书显示,易居股东包括 26 家百强房企,我们认为有望进一步增强百强房企的线上线下渠道优势。 根据 Wind 一致预期,当前 TOP50 上市房企 2018 预测 PE 中位值 7.1 倍, 建议继续关注 TOP50 房企绿地控股,新城控股,中南建设,金地集团等。

新闻标题: 华泰证券:易居中国赴港上市带动房地产服务市场发展
新闻地址: http://armandsorchardsideinn.com/gushi/158496.html
新闻标签:中国  带动  赴港
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