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安信策略:沪伦200家龙头公司估值对比简报

时间: 2018-06-14 23:46:48 | 来源: 新浪证券综合 | 阅读: 133次

【安信策略】沪伦龙头公司估值对比简报(30个行业,200家龙头公司)

陈果A股策略

陈果 林荣雄

2018.6.14

以上完整数据请联系对口销售或研究员获取

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正文

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上周A股估值变化

1.1.板块变化:整体下跌,中小创偏低

■PE方面,上周主板(13.85,中位数14.30)和全A(16.18,中位数16.94)较上期下滑,中小板(30.46,中位数37.66)和创业板(40.58,中位数54.81)较上期上浮。所有板块依旧均低于历史中位数。

■PB方面,上周主板(1.54,中位数1.73)和全A(1.78,中位数2.01)较上期下滑,中小板(3.10,中位数3.79)和创业板(3.81,中位数4.61)较上期上浮。所有板块均低于历史中位数。

1.2.行业变化:军工、传媒、有色估值偏低

1.2.行业变化:军工、传媒、有色估值偏低

上周申万一级行业中,11个行业PE上浮,另外17个行业PE出现下跌。其中,除医药生物(37.11,上浮3.38%)、家用电器(17.69,上浮2.87%)、计算机(52.23,上浮2.71%)、电子(35.62,上浮2.61%)、食品饮料(33.56,上浮2.43%)、钢铁(9.17,2.00%)、汽车(17.45,上浮1.90%)、建筑材料(16.34,上浮1.08%)、交通运输(19.51,上浮1.03%)、房地产(11.72,上浮0.91%)和通信(38.71,上浮0.60%)之外,均出现不同程度下跌。

上周申万一级行业中12个行业PB上浮,另外16个行业PB下降,其中降幅最大的三个行业分别为商业贸易(1.97,降幅2.91%)、纺织服装(2.30,降幅2.74%)、电气设备(2.26,降幅2.59%)。涨幅最大的三个行业为计算机(4.21,增幅3.93%)、医药生物(4.52,增幅3.65%)和家用电器(3.41,增幅2.75%)。

PE明显低于中位数是钢铁(9.17)、传媒(27.10)、综合(29.26)、房地产(11.72)、建筑材料(16.34)与有色金属(31.88)。

PB明显低于中位数是综合(1.68)、传媒(2.71)、国防军工(2.29)、电气设备(2.26)、机械设备(2.27)与建筑装饰(1.31)。

1.3.风格变化:金融、稳定下跌,整体均偏低

1.3.风格变化:金融、稳定下跌,整体均偏低

就PE而言,上周周期(20.63)、消费(28.05)和成长(35.41)较上期有所上浮,其余金融(8.67)和稳定(15.20)均有所下跌,且整体风格均低于历史中位数。

就PB而言,上周金融(1.08)、周期(1.82)、消费(3.56)、成长(3.26)和稳定(1.41)均有所下跌,整体风格依旧低于历史中位数。

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上周港股估值变化

2.1. 板块变化:整体偏高,相对估值回升

从板块来看,全部港股、港股主板与港股创业板均有小幅上涨上周全部港股PE(13.80)、主板PE(13.05)和创业板PE(24.57)均小幅上浮。PB方面,除了港股创业板PB(2.26)外,全部港股(1.10)与港股主板(1.19)均上升。纵向来看,各板块PE与PB相对中值依然偏高,其中港股创业板估值相对其历史中位数较高(PE中位数17.87,PB中位数1.23)。

从A股/港股对比来看,上周港股相对估值有所上升对比近两周内H股/A股比值分布变化,H股/A股分布向右移,港股相对估值有所上升。另外,上周AH溢价下跌(本期116.95,上期118.64),跌幅达到1.42%。

2.2.行业变化:能源金融偏低,日常消费和医药偏高

2.2.行业变化:能源金融偏低,日常消费和医药偏高

PE方面除电信业务(本周13.45,上周13.48)、金融(本周10.14,上周10.23)、工业(本周14.02,上周14.20)、能源(本周9.76,上周9.92)和信息技术(本周17.24,上周17.51)外,其他行业均有上升,其中日常消费品与材料行业增速较快,相比于上周分别上升3.47%和1.16%,而公用事业与上周持平。PB方面,公用事业(本周1.09,上周1.14)、金融(本周0.87,上周0.87)、能源(本周1.00,上周1.04)、房地产(本周0.75,上周0.76)和可选消费(本周1.47,上周1.47)均有所下跌,电信业务与上周持平,其余行业均有所上涨。纵向来看,能源版块偏低,PE方面能源(本周9.76,中位数13.62)、公用事业(本周13.23,中位数16.43)、金融(本周10.14,中位数11.79)和电信业务(本周13.45,中位数14.10)分别低于中位数28.30%、19.45%、13.99%和4.64%。PB方面,公用事业超中位数10.39%、日常消费品超中位数4.25%和医疗保健(本周2.32,中位数1.11)超中位数109.20%。

从A/港股行业对比来看,港股各行业相对A股估值均较历史中位数偏高上周能源、可选消费、材料、日常消费品、医疗保健、金融、公用事业和房地产8个行业相对A股估值下降,其中日常消费品A/港股相对PE(1.99,上周2.15)下降7.44%,为各行业之最;PB方面,各行业 A/港股相对PB除能源(1.62,中位数1.69)、医疗保健(1.63,中位数1.82)、金融(1.64,中位数1.64)和房地产(2.24,中位数3.15)外均高于历史中值。此外,上周房地产A/港股相对PE(2.28)低于历史中值(2.30,-0.99%),材料相对PE(2.72)低于历史中值(3.89,-29.95%)、医疗保健相对PE(1.69)低于历史中值(2.45,-30.94%),可选消费相对PE(2.03)相较于历史中值(3.02,-32.74%)也偏低。

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上周美股估值变化

3.1.板块变化:整体上升,相对估值偏高

上周美股PE,NASDAQ、AMEX、全部美股和NYSE全部上浮。NASDAQ 、全部美股、NYSE和AMEX上周PE分别为24.93、22.06、19.70、19.27较上期均有所上升。总体纵向来看,各版块估值水平偏高,仍高于历史中位数。

本周美股PB除AMEX之外均有所上浮。上周AMEX估值下降(本周1.76,上周1.78),其余全部美股、NYSE和NASDAQ分别为2.49,2.41和2.63较上周均有所上升。纵向来看,整体估值仍高于历史中位数。

目前美股相对A股估值整体上浮,相对估值高于历史中值。上周全部股票A/美股相对PE(1.70)较上周有所下跌(上周1.72),与历史中值(2.34)差距拉大;全部股票A/美股相对PB(1.14)较上周(1.18)下跌,低于历史中值0.93。主板/NYSE相对PE(1.60)下跌,仍低于中值(2.06),相对PB(0.99)较上周(1.02)下降,但仍高于中值(0.85)。创业板/NASDAQ对PE(1.98)较上周(1.94)上涨 ,与历史中值(2.94)差距缩小;相对PB(1.47)高于中值(1.15)。中小企业板/AMEX相对PE(1.88)低于中值(2.93),相对PB(1.69)高于中值(1.01)。

3.2.行业变化:地产能源偏低,医疗金融偏高

3.2.行业变化:地产能源偏低,医疗金融偏高

PE下降的是能源(16.20,上周16.34)、信息技术(31.86,上周32.32)、房地产(29.66,上周30.22)、材料(20.03,上周20.46)和公用事业(19.50,上周20.83)。PB下降的是公用事业(1.95,上周1.99)和日常消费品(2.77,上周2.78)。

从A/美股行业对比来看,各行业(除电信业务外)均低于中位数。除材料、信息技术、公用事业和房地产上周A/美股有所上浮(涨幅分别为1.93%、3.40%、3.78%、2.92%)之外,其余各行业均有所下跌;PB各行业(除能源、金融、房地产)均高于中位数。

注:本报告数据如无特别说明,均来源于wind。

注:本报告数据如无特别说明,均来源于wind。

■风险提示:经济增长不及预期;海外政治风险;利率上行超预期

新闻标题: 安信策略:沪伦200家龙头公司估值对比简报
新闻地址: http://armandsorchardsideinn.com/gushi/115443.html
新闻标签:简报  估值  龙头
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