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解密批量闪崩:信托退出、质押股权遭平仓成导火索

时间: 2018-06-14 20:52:31 | 来源: 澎湃新闻 | 阅读: 151次

解密个股批量闪崩:信托退出、质押股权遭平仓成导火索

记者 孙铭蔚 葛佳

连日来,A股频现闪崩股,引发市场高度关注。

根据不完全统计,6月14日就有天成自控(603085)、东方海洋(002086)、波导股份(600130)、绿庭投资(600695)、园城黄金(600766)、贵人鸟(603555)、通达股份(002560)、安奈儿(002875)、传化智联(002010)、山东赫达(002810)、雷曼股份(300162)、鲍斯股份(300441)、南都电源(300068)、同济堂(600090)、启明星辰(002439)、百花村(600721)、西藏发展(000752)、嘉泽新能(601619)、人人乐(002336)等个股出现闪崩,直接被打至跌停。

此前的6月13日,西藏发展(000752)、广哈通信(300711)、捷顺科技(002609)、深圳新星(603978)、湖南盐业(600929)等个股也因巨量卖单砸至跌停,令投资者措手不及。

为何A股市场有这么多股票“闪崩”?

“例如6月8日闪崩跌停的南都电源6月14日再度闪崩跌停。公司基本面无明显利空,并没有股权质押达到预警线,当前市盈率不足30倍,同时业绩预告高增长,属于标准的成长股。”一位市场人士向澎湃新闻记者称,上述公司在二级市场的股价表现,实在让人难以理解。

6月14日盘中闪崩个股批量出现

“投资者要避免摊上闪崩股,唯一的选择就是顺应市场形势,秉承价值投资理念。”券商分析人士认为,目前监管趋严、投资风格逐渐向价值投资转换阶段,一些过度偏离内在价值的个股出现闪崩,实质是价值回归。只要投资者坚守价值投资主线,比如投资10倍以下市盈率个股,就很难出现亏损。

那么,哪类个股中最易出现“闪崩”?业内人士指出六大特征:

一、信托计划扎堆

“大多都是在下午1时30分到2时之间出手的,时间上很趋同。” 民信投资管理有限公司投资总监廖伟华对澎湃新闻记者分析称,信托计划扎堆是这些闪崩个股的共同点。

2018年一季报显示,波导股份前十大流通股东大部分为信托计划(多达8只)。一季度,华鑫国际信托有限公司减持了971.03万股,持股比例由2017年年底的4.57%缩减到3.3%,但其旗下的一支产品华鑫国际信托有限公司-华鑫信托·价值回报93号证券投资集合资金信托计划却新进增持了787.63万股,占流通A股比例1.03%。国民信托减持175.85万股,持股比例由3.4%缩减到3.17%。中国金谷国际信托有限责任公司新进增持1%股份,持有767.88万股。

共有6只信托计划持股东方海洋,其中“国民信托·凤凰16号集合资金信托计划”在这两只个股中同时现身,分列前十大流通股东的第5位及第8位。

那么,究竟是什么原因使得这些信托计划突然大幅抛售呢?

有私募人士对澎湃新闻记者分析称,监管严厉要求降低资金杠杆,一些机构在清理旗下的信托产品的过程中,抛售所持个股,这时的减持举动就容易使得信托计划扎堆的个股引发闪崩。

6月12日,央行发布最新货币数据,5月份,社会融资规模增量为7608亿,同比少增3023亿。其中,委托贷款减少1570亿元,信托贷款减少904亿元。

东吴证券分析称,5月的社会融资规模下降主要受到表外融资大幅收缩所致;这意味着资管新规落地后,部分银行开始着手调整非标业务,预计未来社融增长将持续承压。此外,随着未来资管新规细则的进一步明确,通道业务短期内将持续收缩,委托贷款和信托贷款可能继续拖累新增社融规模。

这就意味着,信托持股闪崩的现象不排除将继续出现。

二、大股东股权高比例质押

私募人士称,近日A股市场整体行情较为低迷,很多股票连续下跌,部分结构化产品净值到达平仓线附近,不得不强行平仓,不计成本卖出。

过去两年,不少大股东持股高质押的公司出现股价闪崩,市场有担忧在情理之中。大股东如果需要资金,就会把手中持有的股权质押给银行或者券商等机构,以融入资金。如果股价持续大跌,而且跌到了质押时设定好的强制平仓线时,如不能快速采取措施消除平仓风险,或者发生逾期违约,机构就会强行平仓。

“不排除有些相关体系的资金借用信托通道做了配资,因为股价连续下跌造成了强平。”前述私募人士指出。

深圳伯衍信息技术有限公司总经理谢超认为,除监管层仍然坚定金融去杠杆,引发部分机构投资者抛售行为外, A股市场上存在一些股票,质押比例相当高,这里面存在极大的风险,监管的收紧使银行受压,尤其一些质押比例较高且靠近质押平仓线的个股下跌的急速概率上升。

Wind数据显示,截至2018年6月14日,A股3526只个股中,有3496只股票存在股票质押的情况,占比高达99%。

三、基本面出现利空因素

“还有一些闪崩个股的基本面不太理想,公司盈利能力处于下降通道甚至出现亏损。”私募人士指出,基本面是影响上市公司经营情况的重要因素,市场资金也十分注重消息面的变化,因此一旦出现业绩亏损等消息,也会成为股价闪崩的导火索。

例如6月12日闪崩的广哈通信(300711),据公司最新一季的财报显示,其亏损额达593万元,净利润同比下降近96%;捷顺科技(002609)的公告也显示,一季度亏损超0.2亿元。

四、解禁魔咒

解禁一直被认为是短期内影响股价的因素之一,市场往往谈“解禁”而色变,而解禁比例越大的个股面临的风险往往也会越大。

五、高度控盘个股

从K线走势来看,股价单日振幅极小,或绝大部分时间单日收盘涨跌波动都处在1%以内。由于股票已被高度控盘,那么大部分时间的单日成交也非常低迷,每天成交额仅有千万元甚至几百万元。换手率指标在一定程度也可以反映个股被高度控盘,相关个股单日换手率非常低,一些情况下单日换手率在1%以下甚至更低。

六、破位重挫股

少数上市公司利空并不明显,但股价破位后出现连续下跌,目前更有加速重挫的趋势。

例如同济堂(600090),通过资金流向可以看出,个股超大单资金在大幅卖出,而中单和小单资金买入较多,后期需注意。

同济堂6月14日资金流向

值得注意的是,股谚有云“五穷六绝七翻身”,且有数据显示,历年6月行情走势,其最大的特点就是涨则小阳,跌则中长阴,涨跌年份比为14:13,虽然在概率上是涨多跌少,但27年年来平均值却是-2.55%,位列倒数第一;2018年6月还有很多事件将要发生:世界杯、美联储加息、欧洲危机、解禁高峰、独角兽回归潮等诸多因素,行情将会变得更为复杂。

新闻标题: 解密批量闪崩:信托退出、质押股权遭平仓成导火索
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