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中秋节消费旺季过后 鸡蛋季节性回落风险不容忽视

时间: 2018-09-25 17:04:30 | 来源: 新浪财经-自媒体综合 | 阅读: 128次

期货K线图

期货K线图

鸡蛋季节性回落风险不容忽视

来源: 农产品期货网

中秋节前国内蛋价不断攀升,9月21日产区均价达到4.75元/斤,成为今年现货价格的次高点,由于得益于节前蛋价猛涨,截止21日蛋鸡养殖利润为65.35元/羽,环比上涨1.71元/羽,涨幅2.69%,养殖利润已经连续2周环比上涨,与历史同期数据相比,依然处于高位水平。鸡蛋价格强势走高,蛋鸡养殖盈利空间加大,但养殖单位补栏积极性未有提高,以理性补栏为主,根据卓创咨询数据,市场商品代海兰褐鸡苗价格稳定,少数走低0.2元/羽,均价为3.08元/羽,环比跌幅0.32%,多数企业报价在3.00元/羽,高价成交较少,目前多数企业鸡苗订单排至10月下旬,少数排至11月份,个别企业种蛋利用率下滑。淘汰鸡方面,养殖单位八月十五前多顺势淘汰适龄老鸡,部分地区因节前蛋价上涨明显,淘鸡量环比下降,推动老鸡价格上涨,以西南地区涨幅最大,节前周内涨幅4.46%。

据了解,中秋节假日期间各地蛋价开始纷纷回落,单日下滑幅度多达0.2-0.3元/斤,中秋节当日南方局部地区闭市停收,产区市场也反应交易量小,有低价出货行为,截止9月24日,产区均价4.26元/斤,较节前下跌0.39元/斤,跌幅8.46%,主销区均价4.64元/斤,较节前下跌0.18元/斤,跌幅3.81%,至此因中秋节需求拉动导致的蛋价上涨趋势已正式结束。鸡蛋期货盘面已经提前反应了蛋价回落的部分预期,截止上周五JD1810合约基差为823元/500千克,明显偏离历史基差区间(见图1),期货深贴水抑制期货下行。往年在9月底时,因为蛋价季节性回落,期现价格基本平水或者期货弱贴水,今年蛋价在节前不断攀升,期货贴水幅度不断扩大,因此虽然节后现货蛋价存回落预期,但期货继续下行的空间有限,在国庆节前主要是以现货快速回落的形式,使期现价差回归,而10月合约将有望保持弱势震荡,做空建议短线持有。

图1:JD10基差走势图

数据来源:WIND 美尔雅期货

进入10月后JD10合约的走势就主要取决于对10月蛋价低点的预期,按照芝华数据2017年至今的雏鸡补栏量测算,10月开始鸡蛋货源偏紧状况将得到缓解,往年10月份现货低点多处在3.20元/斤上下波动,今年因为环保限养和禁养的持续影响,蛋鸡的在产存栏量低于预期,以及生猪市场可能带来替代需求,预计10月份鸡蛋现货低点在3.4元/斤左右。按照400点的交割成本计算,JD1810在10月份保持在3800元/500千克的价位较为合理。风险点在于,当环保政策超预期影响市场时,10月份的供应面改善程度会不达预期,供需紧平衡的状态下,10月蛋价存在低位反弹的可能,那么JD1810合约将出现月线做多机会,9月份的JD1809合约就是一个很好的示例。

图2:JD01多空前20持仓占比图3:JD01持仓集中度

数据来源:WIND 美尔雅期货

鸡蛋JD1811和JD1812合约在中秋节前现货攀升时明显拉涨,随后反应现货下跌预期时的跌幅也比较大,截止上周五10月合约基差为890元/500千克,11月合约基差为849元/500千克,基差都处在较高水平,操作策略仍以短空为主,因为近月合约主要受现货价格影响,而环保政策使现货蛋价的不确定性增加,因此鸡蛋期货长线空单需等待现货市场确认,即新增开产释放,需求持续疲软。JD1901合约上周随现货上涨的趋势并不明显,并且1月份有春节消费预期做支撑,蛋价双节后的回落预期对JD1901的影响可能比较有限,目前看来,1901合约4000上方有压力,3800一线有支撑,多头占比在缓慢增加(见图2)。操作上以短空为主,关注9月雏鸡补栏情况以及10、11月现货蛋价回落幅度,其中3700-3800区间可以布局长线多单。

新闻标题: 中秋节消费旺季过后 鸡蛋季节性回落风险不容忽视
新闻地址: http://armandsorchardsideinn.com/caijing/294967.html
新闻标签:季节性  不容忽视  旺季
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